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Pour la première fois cette année, la Banque nationale suisse (BNS) a annoncé le taux directeur de la BNS. Pour la troisième fois consécutive, elle le laisse inchangé : depuis juin 2025, il se situe à 0,0 %.
Ainsi, la BNS, sous la direction de son président Martin Schlegel, continue de miser sur la continuité à une époque où la situation politique et économique internationale inquiète de nombreuses personnes. Comme d'habitude, l'agence de presse Reuters avait interrogé au préalable des économistes sur leur évaluation. Leur verdict était sans appel : la quasi-totalité des 29 personnes interrogées partaient du principe que la Banque nationale laisserait le taux directeur à 0 %. 28 d'entre elles s'attendent même à ce que le taux directeur ne change pas durant toute l'année 2026.
La Banque nationale évoque explicitement la situation internationale : « Au vu du conflit au Proche-Orient, la disposition de la Banque nationale à intervenir sur le marché des changes est accrue. » Elle veut ainsi contrer une appréciation rapide et excessive du franc, qui mettrait en péril la stabilité des prix en Suisse. Avec une légère hausse de l'inflation, passée de 0,0 % en novembre dernier à 0,1 % en février, et l'augmentation des prix de l'énergie due à la guerre au Proche-Orient, l'inflation devrait augmenter au cours des prochains trimestres. À plus long terme, la BNS prévoit toutefois toujours une inflation faible de 0,5 % pour 2026, de 0,5 % pour 2027 et de 0,6 % pour 2028. L'inflation reste donc dans la zone de stabilité des prix visée par la Banque nationale. Elle indique : « La pression inflationniste à moyen terme n'a guère changé par rapport à la dernière évaluation de la situation. »
Après six baisses consécutives, il s'agit déjà de la troisième évaluation de la situation géopolitique lors de laquelle la BNS maintient un taux directeur de 0 %.
L'une des tâches fondamentales de la BNS, en tant que banque centrale de la Suisse, est de garantir la stabilité des prix dans le pays. Par sa politique monétaire, elle poursuit l'objectif de préserver la valeur de la monnaie pour la population et les entreprises en Suisse et de soutenir le développement de l'économie nationale.
L'inflation a légèrement augmenté depuis la dernière évaluation de la situation par la BNS, conformément à ses attentes, passant de 0,0 % en novembre à 0,1 % en février. C'est surtout le renchérissement des marchandises qui a contribué à cette hausse.
La BNS juge les perspectives de l'économie mondiale difficiles à prévoir, notamment en raison de la guerre au Proche-Orient. Elle déclare : « Les prix de l'énergie pourraient augmenter plus fortement que prévu dans le scénario de base, ce qui accroîtrait nettement l'inflation et freinerait sensiblement la croissance économique. D'éventuels problèmes de chaîne d'approvisionnement et l'incertitude accrue pourraient également peser sur la croissance. Outre la situation au Proche-Orient, les perspectives en matière de politique commerciale restent également incertaines. »
En Suisse, le produit intérieur brut (PIB) a de nouveau progressé au quatrième trimestre, après un recul au trimestre précédent. La Banque nationale considère l'économie mondiale comme le principal risque pour les perspectives économiques de la Suisse, précisément en raison de la situation floue au Proche-Orient. Néanmoins, les gardiens de la monnaie restent positifs et tablent sur une croissance de 1 % pour 2026, et même de 1,5 % pour 2027.
Martin Schlegel a déclaré devant les médias : « Notre prévision d'inflation conditionnelle pour les prochains trimestres est plus élevée qu'en décembre en raison de la hausse des prix de l'énergie. La pression inflationniste à moyen terme n'a toutefois guère changé par rapport à la dernière évaluation de la situation. » Ainsi, la BNS ne voit toujours aucune raison de modifier les taux.
Les marchés s'attendaient à la décision de maintien du taux zéro. Les taux bas doivent continuer à soutenir l'économie. La pression sur les prix reste faible, le risque d'inflation minime. Mais en période d'incertitude, « le franc est recherché comme valeur refuge », comme l'a expliqué Martin Schlegel. « Avec l'escalade au Proche-Orient, la pression à l'appréciation s'est encore accentuée. Sur une base pondérée par les échanges commerciaux, le franc a gagné environ 2,5 % en valeur depuis la mi-décembre. »
La différence entre les taux d'intérêt nettement plus bas en Suisse et les taux à l'étranger doit continuer à rendre les placements en francs moins attrayants et à contrer la pression à l'appréciation. Une politique de taux zéro soutient l'économie orientée vers l'exportation, car l'achat de marchandises suisses reste attractif pour les entreprises étrangères. En revanche, les marchandises et services importés ont tendance à devenir plus chers avec un franc plus faible, par exemple les articles de mode, les appareils électroniques ou les voyages à l'étranger.
Le taux d'intérêt de référence pour les loyers a été abaissé à 1,25 % début septembre 2025, une valeur qui est restée inchangée lors des deux évaluations suivantes par l'Office fédéral du logement début décembre et le 2 mars 2026. Les locataires dont le loyer est basé sur un taux de référence de 1,5 % ou plus peuvent adresser une demande de baisse de loyer à leur bailleur. Le taux de référence hypothécaire pour les loyers ne suit pas automatiquement le taux directeur, mais réagit avec beaucoup plus de lenteur. L'Office fédéral du logement annoncera le prochain taux de référence en vigueur le 1er juin 2026.
Depuis un an, les taux hypothécaires n'ont pratiquement pas changé. En Suisse, ils se situent actuellement à environ 1,5 % pour une hypothèque à taux fixe sur cinq ans. Le niveau maximal en 2025 a été atteint en mars, à environ 1,72 %.
Si vous avez financé votre logement avec une hypothèque SARON, peu de choses changent, car le SARON est couplé au taux directeur. Une hypothèque SARON coûte actuellement (état au 19 mars 2026) au moins 0,78 % (-0,05 %* plus une marge de 0,8 à 1,3 %, qui dépend de la solvabilité du client).
Si vous avez financé votre propriété avec une hypothèque à taux fixe ou si vous souhaitez financer votre achat immobilier avec une hypothèque à taux fixe, peu de choses devraient changer. Les taux hypothécaires ont déjà nettement baissé en 2024 et sont à nouveau très bas après une courte hausse au premier trimestre 2025.
Les taux bas continuent d'offrir des options de financement attrayantes lors de l'achat d'une maison ou d'un appartement. Les prix de l'immobilier restent élevés en raison de la pression migratoire, de la limitation des terrains et de la rareté de l'offre de logements disponibles. Ils devraient continuer à augmenter, tandis que les coûts des intérêts hypothécaires évoluent plutôt latéralement à un niveau très bas. Actuellement, les taux d'une hypothèque à taux fixe s'élèvent en moyenne à seulement 1,65 % pour l'ensemble des prestataires et des durées ; on peut déjà obtenir une hypothèque à taux fixe de cinq ans à 1,16 % chez le prestataire le moins cher.
L'environnement de taux favorables reste attrayant pour les propriétaires et les acheteurs du point de vue du financement. Comme c'est historiquement le cas, une hypothèque SARON est généralement moins chère qu'une hypothèque à taux fixe. La période entre octobre 2023 et décembre 2024 a constitué une exception.
Le taux d'intérêt de référence SARON est directement lié au taux directeur et peut fluctuer. C'est pourquoi les hypothèques SARON conviennent aux propriétaires qui peuvent s'accommoder des fluctuations de taux et qui disposent d'une certaine marge de manœuvre financière. En revanche, une hypothèque à taux fixe est moins exposée aux fluctuations. Elle est recommandée aux propriétaires qui attachent de l'importance à une grande sécurité et qui souhaitent établir un budget précis à long terme.
La demande de biens immobiliers reste très élevée. L'UBS Real Estate Bubble Index évalue le risque d'une éventuelle bulle immobilière en Suisse. Il a noté en février 2026 que les logements en propriété ont renchéri de 4,1 % par rapport à l'année précédente – une nouvelle augmentation par rapport au trimestre précédent, qui affichait la valeur maximale de 3,5 % depuis plus de trois ans.
L'indice a de nouveau progressé au 4e trimestre 2025, passant de 0,27 à 0,48 point – la plus forte hausse trimestrielle depuis 1989. Néanmoins, il reste nettement inférieur à la valeur du début des années 1990 (2,34), lorsque l'immobilier en Suisse avait perdu jusqu'à 40 % de sa valeur.
L'UBS Real Estate Bubble Index qualifie toujours le risque de bulle immobilière de « modéré ». UBS juge peu probable une correction des prix à la baisse pour les logements en propriété, notamment en raison de la croissance attendue de la population et de l'économie.
Pour 2026, UBS s'attend à un léger ralentissement de la hausse des prix à environ 3 % pour les logements en propriété à l'échelle nationale. Une incertitude croissante quant aux emplois, aux revenus et à l'accessibilité financière tendue des logements en propriété devrait en revanche avoir un effet plutôt négatif sur la demande.
Les experts d'UBS ne voient aucun risque de surchauffe du marché immobilier à l'échelle nationale. En raison de la croissance économique et démographique de la Suisse, les prix de l'immobilier continueront d'avoir tendance à augmenter, mais pas de manière inquiétante.
Dans ses propres prévisions immobilières de janvier 2026, la Banque Cantonale de Zurich (ZKB) table sur 47 000 nouveaux logements construits en Suisse pour l'année 2026. En 2024 et 2025, environ 40 000 logements ont été construits chaque année. Bien que la banque prévoie à la fois un recul de l'immigration nette et la forte augmentation de l'activité de construction de logements mentionnée, elle s'attend parallèlement à ce que les prix de l'immobilier résidentiel augmentent de nouveau de 4,5 % comme en 2025. Ceci avec un taux d'intérêt de référence inchangé par rapport à 2025, de 1,25 %.
Comme mentionné plus haut, la plupart des acteurs du marché s'attendaient à l'annonce du maintien du taux zéro.
Les prix élevés du pétrole actuels freinent la croissance de l'économie mondiale. Cette évolution se reflète déjà en partie sur le marché du travail tendu. Petra Tschudin, membre de la Direction générale de la Banque nationale suisse, a commenté : « En Suisse, le produit intérieur brut (PIB) a de nouveau progressé au quatrième trimestre, après avoir reculé au trimestre précédent. La raison en est que la valeur ajoutée dans l'industrie pharmaceutique a de nouveau augmenté après le net recul du troisième trimestre. Les services ont continué à se développer. Le chômage s'est stabilisé et se situait en février au même niveau qu'au moment de la dernière évaluation de la situation. »
Toutefois, la BNS juge les perspectives économiques pour les mois à venir incertaines, notamment en raison des conflits armés au Proche-Orient. Martin Schlegel a déclaré : « Avec l'appréciation du franc, les conditions monétaires sont devenues plus restrictives par rapport à l'évaluation de la situation en décembre. L'appréciation réduit l'inflation importée et freine le développement économique. » L'incertitude est actuellement nettement accrue. La BNS se montre donc plus disposée à intervenir sur le marché des changes si le franc devait continuer à s'apprécier de manière excessive et rapide.
La situation mondiale incertaine rend difficile l'établissement de prévisions sûres pour l'évolution future des taux hypothécaires. Les taux ont fait leur grand saut vers le bas après la baisse surprise et marquée du taux directeur de la BNS en décembre 2024. Ils devraient toutefois évoluer latéralement, comme c'est le cas depuis plus d'un an, et rester stables à un niveau bas ou baisser modérément. Les gardiens de la monnaie publieront la prochaine évaluation de la situation en juin 2026.
Nos prévisions de taux hypothécaires jusqu'à fin 2026 :
Des études à long terme le montrent : par le passé, les hypothèques du marché monétaire comme l'hypothèque SARON étaient plus avantageuses que les hypothèques à taux fixe. Toutefois, d'octobre ou novembre 2023 à janvier 2025, les hypothèques à court et à long terme étaient moins chères qu'une hypothèque SARON. Cette phase exceptionnelle a pris fin en janvier de cette année.
Les taux hypothécaires en Suisse n'ont pratiquement pas changé au 4e trimestre 2025 et sont proches de leur niveau le plus bas des trois dernières années, atteint à la mi-2025. La plupart des acteurs du marché tablent pour 2026 sur des taux hypothécaires en légère baisse ou stables à un niveau bas.
Les conditions hypothécaires actuelles sont attrayantes. Pour beaucoup, c'est sans doute le bon moment pour financer leur maison ou leur appartement en propriété à long terme et à des conditions avantageuses. Un coup d'œil sur l'évolution historique des taux hypothécaires permet de conclure qu'il peut être intéressant actuellement d'envisager une hypothèque à taux fixe avec une durée plus longue de 5 ou 10 ans pour le financement d'un logement en propriété.
Lors du choix d'un modèle hypothécaire, il est toujours recommandé de tenir compte de sa propre situation familiale et financière et de se faire conseiller par un spécialiste – par exemple par nos experts immobiliers. Notre modèle de location-vente peut également constituer une alternative intéressante : avec le modèle intelligent Rent-to-buy, vous pouvez réaliser votre rêve de propriété dès aujourd'hui, même si vous n'apportez que 10 % de fonds propres.
Il est judicieux pour les propriétaires de ne pas tout miser sur une seule hypothèque. Répartissez plutôt le financement sur différents modèles d'hypothèques et différentes durées. Vous répartissez ainsi votre risque de taux et minimisez le danger de devoir renouveler la totalité de la somme au moment le plus défavorable, par exemple lors d'une phase de taux élevés. UBS key4 mortgages recommande ce mix :
L'UBS Real Estate Bubble Index juge la situation actuelle très confortable pour les propriétaires souhaitant vendre : pour 2026, UBS prévoit une hausse de prix de 3 % pour les logements en propriété. Si vous envisagez de vendre un bien immobilier, c'est donc le bon moment.
La manière dont vous financez ou refinancez votre logement dépend de bien d'autres facteurs que le seul taux d'intérêt actuel. Votre situation personnelle et financière, vos projets d'avenir, votre capacité de risque et votre évaluation de l'évolution des taux hypothécaires jouent un rôle au moins aussi important dans le choix du bon modèle et des bonnes durées d'hypothèque. Faites-vous conseiller par un spécialiste et comparez les offres, les prestations et les prix. L'offre la moins chère au premier abord n'est pas toujours la meilleure pour vous.
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